Размещаю очередной обзор "Неокона". Напоминаю, что архив старых, но полных обзоров можно посмотреть здесь: worldcrisis.ru/crisis/wc_neocon_reviews




Едва только экспертное сообщество озаботилось проблемой роста новых пузырей в различных секторах мировой экономики, как тут же напомнил о себе пузырь старый. Государственная корпорация Dubai World попросила о реструктуризации своих долгов, что во всем мире было расценено как фактическое объявление дефолта – не только самой корпорации, но и Эмирата Дубаи.
Ничего удивительного в этой истории нет. Кризис в секторе недвижимости Дубаи произошел уже давно и ни для кого никогда секретом не был. Скорее, наоборот - в мире Дубаи в последнее время фигурировал как образцовый пример уже лопнувшего пузыря. Так что если кто-то предполагал, что деньги, одолженные Дубаю на его амбициозные проекты и в них же закопанные, каким-то загадочным образом вдруг вернутся кредиторам – тот проявлял явные признаки безответственного и неадекватного поведения.
Впрочем, дело ведь не только в Дубае. Весной этого года МВФ дал свою оценку размеров «токсичных активов» мировой финансовой системы – 4 триллиона долларов. По нашему мнению, оценка сильно занижена, но дело не в этом. Дело в том, что на сегодняшний день списано не более 1.5-1.75 триллионов активов. Остальные ждут своего часа, и события вокруг Дубая – лишь мелкий - хотя и достаточно яркий - эпизод предстоящей драмы. А вообще-то, все как-то очень быстро и дружно забыли про токсичные активы, переключив свое внимание на «зеленые ростки» - которые сами, в свою очередь, выросли уже в полноценные пузыри, грозящие наводнить мир новой порцией токсичных активов.
Первая реакция рынков была вполне естественной. Начался быстрый выход из рисковых активов (особенно быстрый – из нефти). Доллар, остающийся в глазах финансовой публики, несмотря ни на что, самым надежным из активов, стал быстро укрепляться. Перспективы выглядели мрачными.
А вот дальше случилось то, что естественным никак не назовешь. Доллар опять начал падать, цены на нефть – расти. Выросли и фондовые индексы, кроме американских, впрочем, последние не падали в четверг по случаю выходного дня.
Российские индексы после мощного падения в первой половине дня на фоне панических настроений как-то быстро восстановились и по итогам пятницы даже выросли. При этом в биржевых сводках даже промелькнула информация (явно инсайдерская) о предстоящем, начиная с 17 часов, бурном росте – именно в назначенное время он и случился.
Биржевые аналитики буквально впали в ступор. Ничего подобного никто не ожидал. Никто из них и не пытался объяснить случившееся привычной для таких случаев формулой о выросшем «аппетите к риску». С учетом дубайского дефолта блюдо выглядело крайне неаппетитно.
Действительно, а как можно объяснить происшедшее? Сначала игроки впадают в самую что ни на есть настоящую панику – на, в общем-то, пустом месте. Еще раз повторим: кризис недвижимости в Дубае – давно уже не новость, о том, что проблемы нарастают, можно было догадаться еще за неделю, когда в эмирате полностью сменили руководство экономического блока. Но также нетрудно было догадаться, что федерация, то есть Объединенные Арабские Эмираты, а точнее, Абу-Даби, имеет достаточно ресурсов для того, чтобы не допустить совсем уж катастрофических последствий.
А потом - как на пустом месте паника возникла, так на нем же сама собой и закончилась. Ведь ничего не произошло. О том, что ОАЭ поддержит кредиторов Дубая, официально было объявлено только в выходные. И что тут анализировать? Что биржевое сообщество – это толпа баранов, бесцельно бросающихся из стороны в сторону без всяких на то причин?
Сам ход торгов не оставлял сомнений в том, что в течение дня на рынке неизвестно откуда появлялись огромные порции долларов, количество которых в конце концов достигло критической массы, что и позволило переломить ход торгов.
Мы действительно не знаем, кто делал рынку спасительные долларовые инъекции. Но твердо знаем одно: 3 декабря сего года сенат США должен утвердить Б.Бернанке на очередной двухлетний срок в качестве главы ФРС. И мы понимаем, что обвал рынков накануне этого важного, по крайней мере, для самого Б.Бернанке события мог бы поставить жирный крест на его кандидатуре, тем более что проводимая им политика денежной накачки экономики не пользуется в сенате особой популярностью. Обратим внимание на сделанное в пятницу предложение Бернанке крупнейшим банкам поскорее вернуть деньги, занятые у ФРС – оно явно носит «предвыборный» характер.
Если эти два события (утверждение Бернанке и умиротворение фондовых рынков) действительно связаны между собой, то отсюда следуют два вывода. Один – нейтральный. Похоже, что Бернанке свой пост вновь займет.
Второй – крайне неутешительный. Фондовым спекулянтам было наглядно продемонстрировано, что у них есть надежная страховка от последствий любых их авантюр. Что их «аппетит к риску», вернее, «аппетит к жадности» не ограничен ничем. А это значит, что степень риска, равно как и степень жадности можно повышать до бесконечности.
Так что теперь, когда обвал случится (а он все равно случится!), уровень потерь и тяжесть последствий для мировой экономики будут гораздо выше.

В ближайшие выходные я, Олег Григорьев и Алексей Кузьмин будем читать интенсивный курс НЕОКОНомики (уже 5-ый по счету!) в Питере. Всем желающим- по ссылке

Участвовал в записи передачи "Гордонкихот", посвященной доллару (что-то они все на этой теме несколько свихнулись). Больше всего меня потрясли Починок и Осетинская, которые с пеной у рта доказывали, что доллар силен как никогда, потому что "США - все верят"! Я даже подумал, не рассказать ли им про прокурора штата Охайо, который подал в суд сразу на все три главные рейтиговые агенства США ЗА ВРАНЬЕ, но потом решил, что они же не верят, а - ОТРАБАТЫВАЮТ ... Но в целом получилось весело, мне понравилось, как выступил Глазьев.

Подробное описание

Нахожусь в городе Кудымкаре - на форуме финно-угорской инновационной молодежи. Приехал туда из Ижевска, где читал лекцию. Разбираюсь, как сегодня живет российская глубинка. Очень интересно, поскольку по сравнению с моими предыдущими исследованиями много изменилось. В общем, если что придумаю интересное, то, может, напишу.

Нью-Брансик. В США скончался крупнейший математик XX века, эмигрировавший из России в конце 80-х
www.k2kapital.com 09.10.2009


В США в озрасте 96 лет в больнице города Нью-Брансвик (штат Нью-Джерси) скончался крупнейший математик XX века, академик РАН и почетный профессор Университета Ратгерса (США) Израиль Гельфанд. Смерть профессора наступила 5 октября в силу естественных причин.

Гельфанд преподавал в МГУ, а в 1989 году переехал в США, где он работал до 2008 года. В США он основал сеть профильных школ заочного обучения. Опубликовав 30 книг и около 800 статей, Гельфанд удостоился многочисленных наград, в том числе японской премии «Киото» в области науки и культуры в 1989 году. А с его семинаров, о которых ходили легенды, студенты уходили лишь тогда, когда их выгоняли уборщики.

Гельфанд был начальником моего папы в ИПМ в 60-е годы, я пару раз ходил на его семинар, он был учителем Э.Э.Шноля, который был учителем математики в школе, а потом научным руководителем моего папы в университете ... Великий был человек ..

И добавлю.  У нас в шкафу очень много лет стояла (пустая!) бутылка из-под коньяка, на этикетке которой было написано: "Лене Хазину от Яши Зельдовича в знак того, что он был прав, а я ошибался!". Они поспорили, на то, изберут ли Гельфанда в академики на очередных выборах. Не выбрали ...